NVIDIA piyasa değeri 5 trilyon doları aştı! Kripto piyasası fonları kaçıyor, teknoloji hisseleri coşuyor, kripto dünyası savunmayı aşıyor.

NVIDIA'nın piyasa değeri 5 trilyon doları aşarak tarihi bir rekor kırdı ve bu, dünya genelinde bu kilometre taşına ulaşan ilk halka açık şirket oldu. Bu rakam, neredeyse tüm ülkelerin yıllık GSYİH'sını aşarken, toplam kripto piyasası piyasa değeri olan yaklaşık 3.8 trilyon dolardan da çok daha yüksek. NVIDIA öncülüğündeki “yedi dev” ABD borsasında büyük bir coşku yarattı, S&P 500 endeksi 125 işlem günü boyunca 50 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalmayı başardı ve bu yılki getiri oranı Bitcoin'i geride bıraktı.

NVIDIA 113 günde 5 trilyon mucize yarattı, borsa kripto fonlarını emiyor

（kaynak：X）

29 Ekim'de, ABD borsası tarihi bir ana tanıklık etti. Teknoloji devi NVIDIA'nın piyasa değeri 5 trilyon doları aştı ve sermaye efsanesi yazıldı. Ancak bu an, kripto piyasasını tamamen “savunmasız” bıraktı. NVIDIA, yalnızca 113 günde, sermaye piyasasının "AI mucizesi"ni bir kez daha sergileyerek, dünya genelinde piyasa değeri 5 trilyon doları aşan ilk halka açık şirket oldu. Bu rakam, ABD ve Çin dışındaki neredeyse tüm ülkelerin yıllık GSYİH'sini aşıyor ve tüm kripto piyasasının toplam piyasa değerinin çok ötesinde.

Aslında, Nvidia öncülüğündeki “yedi dev” ABD borsa piyasasında toplu bir coşku yarattı. S&P 500 endeksi 125 işlem günü boyunca 50 günlük hareketli ortalamanın üzerinde kalmayı başardı ve bu yılki getiri oranı Bitcoin'i geçti. Piyasa ruh hali yükselirken, ABD borsa boğaları 7,000 puanın zillerini çalmaya başladı. Bu güçlü performans, büyük bir sermaye çekiciliği oluşturdu ve yatırımcılar, yüksek volatiliteye sahip kripto piyasasından daha sağlam hisse senedi piyasasına fonlarını kaydırmaya başladılar.

(Kaynak: Citadel Securities)

Veriler bu popülariteyi doğruluyor. Nasdaq verilerine göre, sadece 2025 yılının ilk yarısında, ABD'li perakende yatırımcılar toplamda yaklaşık 3.4 trilyon dolarlık hisse senedi satın aldı, yaklaşık 3.2 trilyon dolarlık hisse senedi sattı ve toplam işlem hacmi 6.6 trilyon doları aştı. Dünyaca ünlü piyasa yapıcı Citadel Securities'in analizine göre, perakende yatırımcılar şu anda ABD hisse senedi pazarındaki toplam işlem hacminin %22'sini oluşturuyor ve bu, 2021 yılında başlayan "meme hisseleri çılgınlığı"ndan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Şu anda perakende yatırımcıların günlük ortalama işlem hacmi 1.2 milyar hisse senedine ulaşıyor.

Bu yatırım heyecanı yalnızca Amerikan borsalarıyla sınırlı değil. Kore'yi örnek alırsak, Kore KOSPI endeksi 4.000 puan eşiğini aşarak, yılbaşından bu yana yaklaşık %70.9'luk bir artış gösterdi ve dünyanın en iyi performans gösteren ana borsa endekslerinden biri haline geldi. Bu piyasa duygusu, aslında coin ticareti yapmaya hevesli olan Kore'deki işlem hacminin de büyük ölçüde azalmasına sebep oldu. 29 Ekim tarihinde yerel sanal varlık işlem hacmi yaklaşık 3.61 milyar dolar olup, KOSPI işlem hacminin yalnızca %23.2'sini oluşturdu; oysa geçmişte bu oran bir zamanlar %80'i aşmıştı.

trilyon dolar açığı, altcoin likiditesi tükendi

(kaynak: Glassnode, 10x Araştırma)

Bu döngüde kripto boğa piyasası yavaş yavaş zayıflıyor, piyasa beklenen genel yükseliş “yarı yarıya işlem” gelmedi. Bitcoin sürekli yeni zirveler yapsa da, artış hızı yavaşladı ve Wall Street kurumları tarafından yönlendiriliyor; altcoinler sürekli yeni dipler yapıyor, perakende yatırımcılar “10·11 olayı” sırasında ciddi şekilde zarar gördü veya öfkeyle sahneden çekildi, piyasa likiditesi sıkıştı. Kripto piyasası, cehennem seviyesinde zorlukla karşı karşıya kalmış durumda.

Dünya genelindeki sermaye piyasalarına bakıldığında, altın ve hisse senetleri aynı sahnede dans ederken, kripto piyasası ise karamsarlık bataklığına saplanmış durumda. Para kazanmak giderek zorlaşıyor ve getiriler, geleneksel varlıkların çok gerisinde kalıyor. Bitcoin, kısa bir süre 120.000 dolar seviyesine ulaşmış olsa da, daha çok küçük yatırımcıların olmadığı bir sermaye tek kişilik gösterisi gibi; alternatif coinler ise likidite kuraklığına, yenilik eksikliğine ve ilgi çekici noktaların hızla geçmesine maruz kalmış durumda.

Aynı zamanda, bazı fonlar şifreleme kavramı hisselerine de yöneliyor. Bloomberg'e göre, yıllar boyunca Bitcoin ve alternatif coinlerin toplam piyasa değeri çoğunlukla senkronize olarak değişti, ancak bu sefer durum farklı; Bitcoin, kurumsal yatırımcılar arasında giderek daha popüler hale geliyor ve spekülatif fonlar şifreleme ile ilgili hisse senetlerine yöneliyor, bu da Bitcoin ve alternatif coinler arasında yaklaşık bir trilyon dolarlık bir fark olduğu anlamına geliyor. 10x Research CEO'su Markus Thielen, eğer bireysel yatırımcılar (özellikle Koreli bireysel yatırımcılar) ilgili hisselere dikkatlerini yönlendirmezlerse, alternatif coinlerin toplam piyasa değeri yaklaşık 800 milyar dolar daha fazla olmalıydı.

Ancak mevcut döngüde, altcoinler yeni sermaye akışından yoksun ve bu açığın kısa vadede kapatılması zor. Tarihsel olarak, Güney Koreli kripto yatırımcıları altcoinlere daha fazla ilgi gösterdi ve yerel borsa işlemlerinin oranı %80'den fazla oldu, küresel platformlarda ise Bitcoin ve Ethereum ön planda. Hisse senedi talebinin artmasıyla birlikte, Robinhood, Coinbase, Kraken gibi ticaret platformları mevcut kripto kullanıcı taleplerini karşılamak ve yeni büyüme alanları keşfetmek için hisse senedi tokenizasyonu hizmetleri sunmaya başladı; bu durum, belirli bir ölçüde kripto piyasasındaki işlem aktivitesini de dağıttı.

Altın koruma özelliği ezildi, Bitcoin fon yerleştirme mantığı değişti

Bununla birlikte, risk iştahının arttığı ve makro belirsizliğin sürdüğü bir ortamda, altın en iyi korunma varlığı olarak öncelikli tercih haline geldi ve 2025 yılında en iyi performans gösteren varlıklardan biri oldu. Goldman Sachs analizi doğrultusunda, altınla kıyaslandığında, Bitcoin'in getirisi daha yüksek olsa da volatilitesi son derece fazladır; risk iştahı yüksek olduğunda Bitcoin'in performansı genellikle hisse senetleriyle paraleldir, ancak borsa düştüğünde Bitcoin'in korunma etkisi altına kıyasla daha zayıf olmaktadır. Bu nedenle, altın şu anda korunma açısından daha güvenilir bir varlık olarak öne çıkarken, Bitcoin hala riskli varlıklardan korunma varlıklarına geçiş aşamasındadır.

Bu fon akışındaki değişim, yatırımcıların tahsis mantığındaki köklü değişimi ortaya koyuyor. Nvidia gibi teknoloji devlerinin net kar beklentileri sunduğu bir ortamda, yatırımcılar “görünür ve elle tutulur” kazançları tercih etmeye daha istekli; şifreleme piyasasındaki yüksek volatiliteyi bir kumar olarak görmekte. Yakın zamanda A Hisse Senedi 4000 puana geri döndü, toplulukta herkes alaycı bir şekilde şunları söyledi: “Hisse senedi alan baba, altın yatırımı yapan anne, ETH tutan ben, hepimiz 4000'de toplandık.” “Ben şifreleme piyasasında boğa piyasasından saklanıyorum.”

Hisse senedi piyasası ve altın arasında oluşan sermaye emme etkisine kıyasla, kripto piyasasının iç ve dış zorlukları çok sayıda faktörden kaynaklanmaktadır. Mevcut kripto piyasasında yeniliklerin patlayıcı bir şekilde eksikliği var. Önceden sektördeki ve dışındaki algıları kırabilen DeFi, NFT ve metaverse gibi anlatılara kıyasla, günümüzde piyasa daha çok teknik iterasyon aşamasında kalıyor ve anlatılar sürekli tekrarlanıyor. Bazı anlatılar kısa vadede sermaye çekebilse de, genellikle hızla soğuyarak piyasanın aktifliğini ve yatırımcı güvenini sürdürmeyi zorlaştırıyor.

Yenilik eksikliği ve düzenleme eksikliği ikili çıkmazı

Daha derin bir sorun, çoğu alternatif coin'in net bir sahne değeri ve uygulama eksikliğidir, bu da sürdürülebilir bir fon çekiciliği oluşturmalarını zorlaştırmaktadır. Örneğin, MEME bir iki ucu keskin kılıç gibidir; bir yandan giriş engelini düşürerek daha fazla küçük yatırımcının katılmasını sağlarken; diğer yandan, bu tür projeler hikaye ve duygu bağımlılığına aşırı bir şekilde bağımlı hale gelmekte, piyasa içindeki fonların PVP'ye dönüşümünü hızlandırmakta ve nihayetinde gerçek değer yaratımından yoksun saf bir fon oyunu haline dönüşmektedir.

RWA, DAT ve stabil coin gibi yeni anlatılar esas olarak kurumlar tarafından yönlendirilmekte, getiri etkisi sınırlı kalmakta, perakende katılımı düşük olmakta ve geniş bir piyasa yankısı oluşturmakta zorlanmaktadır. Sektör uzmanları, “Şu anda kripto piyasasının sorunu, türev ürünlerin eksikliği değil, zincir üzerinde 'sanal' şeylerin fazla olması. Şu anda daha fazla zincir dışı gerçek varlık ve hizmeti zincire taşımalıyız. Finans nihayetinde gerçek dünya ile bir araya gelmeli, Web3 endüstrisi ana akım anlatılara, örneğin AI ve Agent Economy (Akıllı Temas Ekonomisi) ile sıkı bir şekilde bağlanmalıdır.”

Ayrıca, düzenleyici eksiklikler mevcut kripto piyasasının karşılaştığı temel sorunlardan biridir. “10·11 Olayı” örneği olarak, bu risk olayı sadece sektörün altyapı ve risk yönetimi konusundaki eksikliklerini ortaya çıkarmakla kalmadı, aynı zamanda piyasa likiditesine ciddi bir darbe vurdu ve geleneksel fonların kripto varlıklara olan güvenini de etkiledi. Geleneksel finansal sistemden farklı olarak, kripto piyasası 7×24 saat işlem görmektedir, bu nedenle gelişim hızı daha hızlıdır ve bilgilere yanıt verme süresi de daha anındır. Bu, risk olaylarının etkisinin genellikle daha yoğun ve şiddetli olacağı, bireysel yatırımcıların fonları ve genel piyasa güveni üzerindeki etkisinin de daha doğrudan olacağı anlamına gelir.

Şifreleme piyasası için acil ihtiyaç duyulan risk kontrol mekanizması：

Likidite Yastık Fonu: Aşırı olaylarda likidite sağlamak için devreye girer, arbitrajcıların yeniden girmesi için zaman kazanır.

Kesme Mekanizması: ABD borsa tecrübesine atıfta bulunarak, şiddetli dalgalanmalarda işlemleri durdurmak, panik satışlarını önlemek için.

Şeffaf Risk Açıklaması: Proje ekiplerinin likidite yapısı, teminat bileşimi gibi kritik risk göstergelerini ifşa etmeleri zorunludur.

Sektör uzmanları şunu belirtiyor: “Likidite tampon fonu oluşturmak ve ABD hisse senetleri pazarındaki gibi bir devre kesici mekanizması getirmek kesinlikle gereklidir. Geleneksel finans piyasaları kanlı derslerle bu risk yönetim deneyimlerini edindi, kripto piyasası da bunlardan yararlanmalıdır. 10·11 gibi olaylarda, eğer bir likidite tampon fonu devreye girebilse ve zaman kazanabilse, arbitrajcıların yeniden piyasaya girmesi için fırsat bulması sağlansa, birçok sorun önlenebilir.”

Fon Akışı Gecikmesi ve Uzun Vadeli Strateji ile Aşma

Kripto piyasası tipik bir yüksek riskli varlık olarak, büyümesi genellikle hiyerarşik fonların dışa akış etkisine bağlıdır. Faiz oranlarının kademeli olarak düşmesiyle, düşük riskli varlıkların (örneğin, mevduatlar, tahviller vb.) getirileri azalmakta, bu da fonların zamanla yüksek riskli alanlara, örneğin teknoloji hisseleri, girişim borsası ve şifreleme para birimlerine akmasına yol açmaktadır. Ancak, bu fon iletimi anında gerçekleşmemekte, belirli bir zaman gecikmesi bulunmaktadır.

Borsa ve altın, nispeten stabil getiriler sunduğu bir ortamda, yatırımcılar genellikle görünür kar sağlayan, riski daha kontrol edilebilir olan varlıklara öncelik vermektedir; kripto piyasası hemen birinci tercih haline gelmekte zorlanmaktadır. Başka bir deyişle, yalnızca faiz indirme döngüsü yavaş yavaş likiditeyi serbest bıraktığında ve borsa gibi riskli varlıklar aracılığıyla kademeli olarak iletildiğinde, kripto piyasası ek fonlar elde edebilir. NVIDIA'nın 5 trilyon dolarlık piyasa değeri, bu tür fonların kesin fırsatlara öncelikli akışının en iyi kanıtıdır.

Kripto KOL @Sea'ye göre, kripto endüstrisi sabır ve uzun vadeli düşünme gerektiriyor. “Yapay zeka ve ABD borsa çok popüler, ama bu nedenle çoğu sermaye ve dikkat oraya kaydırılırsa, ister yatırım ister girişimcilik olsun, orada olmak, kripto piyasasında olmaktan daha güçlü bir göreceli avantaj sağlar mı? Kripto piyasası iyi bir pazar/iyi bir sektör, her gün dalgalanma olsa da, hala hızlı bir şekilde evrilen ve yenilik için büyük fırsatlar sunan bir pazar.”

“Şifreleme ürünleri, ürün pazar uyumunu buldu ya da en azından PMF'yi gerçekleştirmiş şifreleme dikey alanlar için bir yol açtı. Böyle ürünler henüz çok fazla olmasa da, her bir inşa döngüsünün ilerlemesi, altyapının sürekli olarak iyileştirilmesi ve bilgi birikiminin artmasıyla birlikte, daha fazla somut değere sahip ürünler yaratıyoruz.” Bu görüş, kripto piyasasının değerinin kısa vadeli fiyat performansında değil, uzun vadeli teknik birikim ve altyapı inşasında yattığını vurguluyor.

Genel olarak, kripto piyasası cehennem benzeri bir arınmadan geçiyor. Ancak, kripto piyasası hâlâ hızlı iterasyon, küresel katılım ve teknoloji yeniliği gibi benzersiz avantajlara sahip. Sadece gerçek uygulama ve değer yaratımına odaklanarak, sabır ve uzun vadeli düşünceyi koruyarak, mevcut piyasada hayatta kalmanın ve öne çıkmanın anahtar stratejisi haline gelebilir. NVIDIA'nın başarısı, gerçek değer yaratmanın zaman ve pratik uygulama doğrulaması gerektirdiğini hatırlatıyor. Kripto piyasası da spekülatif coşkudan değer kaynağına geri dönmelidir.