Nasdaq, TON Stratejisi'ni kınadı: 2.72 milyar dolar değerindeki Toncoin satın alma işlemi, hissedar onay kurallarını ihlal ediyor.

NASDAQ, TON Strategy Company'yi resmi olarak kınadı ve 2.72 milyon dolarlık Toncoin satın alma işlemi ve ilgili özel satişta, hissedar onayı gerekliliklerini ihlal etmekle suçladı. Şirket, düzenleyici cezalarla karşılaşmasına rağmen, NASDAQ çalışanları ihlalin kasıtlı olmadığını belirtti, bu nedenle TON Strategy delist etme cezasından kurtuldu ve hisse senetleri işlemeye devam edecek. Bu olay, halka açık şirketlerin büyük dijital varlık satın alırken menkul kıymetler ticareti kurallarına kesinlikle uymaları gerektiğinin önemini vurguluyor.

Toncoin satın alma durumu: TON Stratejisi iki büyük Nasdaq uyum kırmızı çizgisini ihlal etti

TON Stratejisi, 28 Ekim 2025 tarihinde, Ağustos ayında blockchain varlık yönetimi şirketine dönüşmeyi amaçlayan işlem yapısına yönelik olarak Nasdaq'tan resmi bir kınama mektubu aldı. Dış danışmanların önerilerini almasına rağmen, şirket Nasdaq listeleme kurallarının iki maddesini istemeden ihlal etti.

• İlk ihlal: Kontrol değişikliği: İlk ihlal, şirketin 7 Ağustos'taki özel satışını içermektedir; yaklaşık 58.7 milyon hisse senedi ve önceden ödenmiş hisse senedi sertifikaları aracılığıyla fon toplanmıştır. Nasdaq, İcra Başkanının Kingsway Capital Limited Partners aracılığıyla yaklaşık %19.99'lük bir mülkiyet elde etmesi ve önemli bir liderlik yeniden yapılanmasının eşlik etmesi nedeniyle bu işlemin kontrol değişikliği olarak kabul edildiğini belirlemiştir.
• İkincil ihlal: Varlık satın alma oranı çok yüksek: İkinci ihlal, 31 Temmuz'da bağlı kuruluşu tarafından gerçekleştirilen 272.7 milyon dolarlık Toncoin satın alma sözleşmesi ile ilgilidir. Özel satıştan elde edilen fonların %48.78'i bu dijital varlık alımına kullanıldığından, bu şirketin finansman öncesi hisse sayısının katlarıdır. Nasdaq, kural 5635(a) uyarınca, bu şirketin önceden hissedar onayını alması gerektiğine hükmetmiştir.

Delist etme riskinden kaçınma: Şirket uyum ve düzenleyici değerlendirmeleri taahhüt eder

Nasdaq, TON Strategy'nin ihlal niteliğini ve şirketin gelecekteki uyum taahhüdünü değerlendirerek kınama yerine delist etme kararı aldı.

• Kasıtlı olmayan ihlaller: Nasdaq, TON Strategy'nin ihlallerinin kasıtlı olmadığını ve uyumsuzluk alışkanlıkları göstermediğini düşünmektedir, bu da delist etme sürecinden kaçınmanın temel faktörüdür.
• İşbirliği taahhüdü: Şirket, düzenleyici yetkililerin kararını kabul etti ve gelecekteki uyum meselelerinde borsa ile yakın işbirliği yapma taahhüdünde bulundu, bu da olumlu bir düzeltme tutumunu göstermektedir.
• Pazar etkisi: 29 Ekim'de Form 8-K dosyası aracılığıyla kınama yapıldıktan sonra, şirketin daha fazla eylemde bulunmasına gerek yoktur, hisse senetleri (hisse senedi kodu TONX) Nasdaq'ta işlemeye devam edecektir, bu olay nedeniyle piyasa dalgalanmasında önemli bir değişiklik olmamıştır.

Stratejik Dönüşüm: TON Stratejisi Kurumsal Dijital Varlık Yeni Akımını Yönlendiriyor

TON Stratejisi (eski adıyla Verb Technology) adı ve stratejik dönüşümü ile Toncoin'i temel varlık olarak benimseyen ilk ABD halka açık şirketi haline geldi; bu adım, daha geniş bir kurumsal dijital varlık dağılımı trendi ile uyumlu.

• Dönüşüm ilgi çekti: Ağustos ayında stratejik dönüşümünü duyurduğunda, Toncoin'in fiyatı hafifçe düştü, ancak yatırımcıların blok zinciri entegrasyon stratejisine olan heyecanı hisse fiyatını %193.38 artırdı.
• Stake etme kazanç modeli: Şirketin stratejisi, toplanan sermayenin %77'sini likit varlıklar için tutmak, aynı zamanda Toncoin'in piyasa değerinin %5'ine kadar satın alma gerçekleştirmek ve TON ağı stake mekanizması aracılığıyla gelir elde etmek, hedef ise olumlu nakit akışı sağlamaktır.
• Sektör Eğilimleri: Bu model, SOL Strategies'in Solana'daki kurumsal doğrulayıcı çerçevesine benzer ve BitMine Immersion Technologies gibi şirketlerin Ethereum'u biriktirme stratejisini, %5 dolaşım arzını kontrol etme hedefini yansıtmaktadır.

TON Stratejisi'nin Temel Rekabet Avantajları ve Telegram Entegrasyonu

TON Stratejisi, varlıklarını The Open Network'ün yerel token'ına konumlandırarak, anlık mesajlaşma devi Telegram ile derin entegrasyonun avantajlarından yararlanıyor ve benzersiz bir rekabet avantajı oluşturuyor.

• Ekosistem derin entegrasyonu: Telegram, TON'u reklam, mini uygulamalar ve tokenleştirilmiş varlıklar için özel blockchain ortağı olarak belirlemiştir, bu da TON Strategy yatırımlarının altyapısının büyük bir kullanıcı tabanına ve uygulama potansiyeline sahip olmasını sağlamaktadır.
• İşlem önerisi: TON Strategy'nin uyum riski kınama mektubu ile çözülmüştür, ancak dijital varlık stratejisi uzun vadede dikkat çekmeye devam etmektedir. Yatırımcılar, şirketin staking gelirinin gerçek elde edilme durumuna ve Toncoin'in Telegram ekosistemindeki uygulama ilerlemesine odaklanmalıdır.

Sonuç

TON Stratejisi, Nasdaq'ın kınamasına rağmen delist etme riskinden kaçındı ve bu, Wall Street'in dijital varlık yapılandırma eğilimleri içindeki önemli bir düzenleyici eğitimi olarak kaydedildi. Bu olay, dijital varlık dönüşümünü arayan tüm halka açık şirketlere, hızla değişen blockchain alanında geleneksel finansın uyum ve açıklama gereksinimlerini en yüksek standartlarda ele almaları gerektiğini hatırlatıyor.