Kripto Piyasaları 2022'den Beri Bu Kadar Korkulu Olmadı

• 2025, kriptonun 2021'den sonraki en duygusal yılı oldu**,** Korku ve Açgözlülük Endeksi'ndeki en büyük dalgalanmaların çoğu kriptoyu korku bölgesine itti.
• 2025'te, kripto piyasası hisse senedi piyasasından daha korkulu hale geldi, oysa tersi bir eğilim bir süredir devam etmekte.
• Anket katılımcılarının %70'i kripto pazarının döngü zirvesine ulaşmış olabileceğini belirtti.

Son bir ayda, Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi korku bölgesinde sıkı bir şekilde yerleşti ve 2025'i piyasaların 2021'den bu yana yaşadığı en çalkantılı duygusal yolculuk haline getirdi.

2025 yılı itibarıyla, endeksin bir haftada 25 puandan fazla hareket ettiği 14 olay yaşandı ve 9 durumda, korkuya doğru hızlı bir düşüş oldu.

## Kripto Piyasaları Hisse Senetlerinden Daha Korkulu Hale Geldi

Ekim, kripto için bu yıl F&G Endeksi dalgalanmaları açısından en kötü aylardan biri oldu. Öncelikle, Donald Trump'ın Çin'e %100 gümrük vergisi ilan etmesinin ardından ve ABD-Çin ticaret gerilimlerinin yeniden başlamasıyla birlikte, Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi 64'ten 22'ye kadar düştü - bu da %66'lık bir düşüş anlamına geliyor. Karşılaştırma açısından, Hisse Senedi Korku ve Açgözlülük Endeksi aynı dönemde %50'lik bir düşüş yaşadı.

Bundan kısa bir süre sonra, 29 Ekim'de Jerome Powell'ın Aralık'ta faiz indirimi olmayabileceğine dair yorumlarıyla bağlantılı olarak başka bir büyük düşüş gerçekleşti. Bu, Crypto F&G'de %59'luk ve Stock F&G'de %45'lik bir düşüşe yol açtı. Kripto pazarındaki düşüş, 3 Kasım'da meydana gelen $128 milyonluk Balancer istismarı gibi sektöre özgü bir olayla da ek olarak tetiklendi.

Borsa F&G endeksindeki büyük düşüşler oldukça alışılmadık, çünkü makro rüzgarlar soğuduğunda, hisse senedi yatırımcıları genellikle daha fazla panik yapar ve kripto yatırımcılarına göre daha yavaş toparlanır*.* Örneğin, Trump Nisan'da neredeyse tüm ülkelere gümrük tarifeleri açıkladığında, Borsa F&G Endeksi %80'den fazla düşerek üç yılın en düşük seviyesine geriledi. Buna karşılık, Kripto F&G Endeksi 44'ten 18'e düştü — bu da %59'luk bir azalmadır.

Ancak, son birkaç ayda F&G Endeksi, kripto pazarının hisse senetlerinden daha fazla korktuğunu gösteriyor. Ölçeğine göre, F&G Endeksi'ndeki son düşüşler, 2022 ortasında LUNA çöküşü sırasında görülenlere oldukça yakın,* bu da o zamanlar ayı momentumunu önemli ölçüde artırdı.

## Bu Yükselen Korku Haklı mı?

Yatırımcıların %34'ü bir piyasa toparlanmasına güveniyor, bu Ekim'deki %69'dan düştü.

Bu korkunun haklı olup olmadığını yanıtlamak için CEX.IO, 2,000'den fazla aktif kullanıcı arasında iki aşamalı bir anket gerçekleştirdi. İlk tur Ekim ayında, ikinci tur ise Kasım ayında yapıldı ve her iki dönem de Korku & Açgözlülük Endeksi'nin “aşırı korku” bölgesine girdiği dönemlerle çakışıyordu. Bu yaklaşım, kullanıcı güvenindeki ve kripto pazarının uzun vadeli performansına dair beklentilerdeki değişimleri takip etmeyi sağladı.

Güçlü bir piyasa toparlanmasına olan yatırımcı güveni keskin bir şekilde düştü; yüksek güven duyan katılımcıların oranı Ekim ayında %69 iken, Kasım ayında yalnızca %34'e geriledi. Ayrıca, katılımcıların %70'i kripto pazarının muhtemelen döngü zirvesine ulaşmış olabileceğini ve daha derin bir düzeltmenin meydana gelebileceğini iddia ediyor.

Her iki durumda da, katılımcıların yaklaşık %70'i piyasa korkusu dönemlerinde pozisyonlarını korumayı tercih ettiklerini belirtti. Ancak, mevcut “aşırı korku” aşamasında stablecoin'ler ve fiat'a doğru bir kaymanın arttığını gösteren büyüyen bir pay var, bu da riskten kaçınmada bir artış olduğunu öne sürüyor.

Yine de, anket ayrıca Bitcoin'in belirsizlikle başa çıkmak isteyen yatırımcılar için en popüler varlık olmaya devam ettiğini ortaya koydu. Korku döngüsünde nereye tahsis yapmayı planladıkları sorulduğunda, %52 Bitcoin'i seçti, %15 ise Ethereum ve diğer önde gelen altcoinleri tercih etti.

En büyük algılanan tehdit, küresel ekonomik yavaşlama ve ticaret gerginliklerinden (63%) kaynaklanmaktadır ve makro baskıların düzenleyici veya iç endüstri risklerinden daha ağır bastığını vurgulamaktadır.

İleriye dönük olarak, katılımcıların çoğu makro iyileşme, yani enflasyon ve faizlerin azalmasını (%59), potansiyel bir canlanmanın ana tetikleyicileri olarak görüyor, ardından artan likidite ve kurumsal akışlar geliyor.

Genel olarak, anket, piyasayı temkinli ama kırılmamış olarak gösteriyor - korkunun teslimiyet yerine konsolidasyonu işaret ettiği bir piyasa.

Borsa Rezervleri Korkunun Abartıldığını Öneriyor

Piyasa “aşırı korku” bölgelerine ulaşsa da, borsa rezerv dinamikleri mevcut korku seviyelerinin gerçek piyasa stresini aşabileceğini gösteriyor. Tarihsel olarak, panik gerçekten başladığında — 2020'deki COVID çöküşü ve 2022'deki LUNA çöküşü gibi — BTC ve ETH borsa rezervleri, yatırımcıların varlıklarını boşaltmak için acele etmesiyle yükseldi, oysa Stablecoin Supply Ratio (SSR), güvenliğe büyük bir kaçış sırasında hızla düştü. Bu anlar, korkunun ölçülebilir satış baskısına ve borsa genelinde likidite çekilmelerine dönüştüğü gerçek sistemik stresi yansıttı.

Bu sefer, ancak, manzara oldukça farklı görünüyor. ABD-Çin ticaret gerginliklerine ve hayal kırıklığı yaratan makro sinyallere rağmen, BTC ve ETH borsa rezervleri düşmeye devam etti - bu yılki önceki makro şoklardan daha hızlı bir şekilde. SSR, bir ayda %22 düştü, ancak piyasanın stabilcoin likiditesini kenarda tuttuğu görünüyor - yeniden girmek için daha net makro sinyalleri bekliyor.

Bu nedenle, bu model savunmacı bir pozisyon almayı yansıtmaktadır; piyasa makro belirsizlik azaldıkça yeniden girmeye hazırlanıyor.

Grafik: 2025'te Borsa Rezervleri ve SSR Dinamikleri. Kaynak: CryptoQuant

Geçmişte benzer ölçekli makro şoklara dayanarak, Kripto F&G Endeksi'nin genellikle olay öncesi seviyelere geri dönmesi için yaklaşık 20 ila 30 gün sürdüğü görülmektedir. Bu durum, erken Kasım'ı potansiyel bir toparlanma dönemi olarak öne çıkarıyor. Ancak, bu toparlanma makroekonomik gerilimler artarsa veya piyasa daha derin bir düzeltme aşamasına girerse daha uzun sürebilir.

Korku Daha Nadir Ama Daha Gürültülü Hale Geliyor

Toplamda, kripto pazarının korku bölgesinde geçirdiği süreye bakarsak, pazarın geri döndüğünde korkuya daha az alıştığı görünüyor.

Son birkaç yılda, kripto piyasası “korku” bölgesinde daha az zaman harcadı. 2025'te artan makro belirsizliğe rağmen, birleşik “korku” ve “aşırı korku” dönemleri bu yıl için yaklaşık %28'lik bir dilimi kapsıyor - geçmiş zirvelerin ve hatta 2021 gibi bazı boğa dönemlerinin oldukça altında.

Bu, piyasanın giderek daha az volatiliteye tepki verme eğiliminde olduğunu gösteriyor. Ancak bu, duygu korkuya döndüğünde daha yoğun hissettirdiği anlamına da geliyor. Korku aşamaları artık daha nadir hale geldiği için, her bir olay genellikle daha keskin tepkilere ve piyasa zayıflığına dair abartılı anlatılara yol açıyor.

Not: “Aşırı Korku”, Korku & Açgözlülük Endeksi'nin 0-24 arasında olduğu dönemleri ifade ederken, “Korku” 25-49 aralığını belirtir.

Son Düşünceler

Kripto korkusundaki mevcut artışın yapısal olmaktan çok duygusal göründüğü, ancak oldukça kalıcı hale gelebileceği ve potansiyel olarak daha derin bir düzeltmeye yol açabileceği anlaşılıyor. Ticaret gerginlikleri, makroekonomik endişeler ve yeni likidite eksikliği net bir şekilde güveni sarsmış durumda. Ancak, COVID çöküşü veya LUNA çöküşü sırasında olduğu gibi, sistemik stres hakkında söylemek için henüz erken. Kısa vadeli bir toparlanmaya olan güven zayıflamış olsa da, pek az kişinin tamamen pes ettiği görülüyor; bu da piyasanın çöküş yerine konsolide olduğunu gösteriyor.

CEX.IO tarafından sağlanan web içeriği yalnızca eğitim amaçlıdır. Sağlanan bilgiler ve araçlar, herhangi bir dijital varlık satın alma, satma veya tutma ya da belirli bir hesap açma veya belirli bir yatırım stratejisine katılma teklifinin, ya da bir teklifin talebi olarak değerlendirilmemelidir. Dijital varlık piyasaları son derece volatildir ve fon kaybına yol açabilir. CEX.IO platformındaki ürünlerin, özelliklerin ve hizmetlerin mevcutlığı yargı yetkisine bağlı sınırlamalara tabidir. Bölgenizde hangi ürünlerin ve hizmetlerin mevcut olduğunu anlamak için lütfen desteklenen ülkeler ve bölgeler listesini inceleyin. Bu sayfa, bireysel ürünler hakkında ek bilgilere ve bunların erişilebilirliğine dair bağlantılar içermektedir.