Gelecek "Noel piyasası"nda, Bitcoin mi yoksa altın mı daha fazla beklenmeli?

Yazı: Ashrith Rao

Derleyen: Chopper, Foresight News

“Noel piyasası” olarak adlandırılan durum, kripto para piyasasının genellikle Aralık ayının son birkaç haftası ile takip eden Ocak ayının başlarında fiyatların yükselmesi olgusudur. Bu trend, birçok faktörden kaynaklanmaktadır; bunlar arasında kurumların ve yatırımcıların portföylerini ayarlamaları nedeniyle ortaya çıkan yıllık fon yeniden yapılandırması ve yatırımcı güveninin mevsimsel olarak artması yer almaktadır.

Tatil döneminde piyasa likiditesinin azalması, fiyat dalgalanmalarını artırabilir ve yeniden yükseliş ivmesini destekleyebilir. Kripto varlıkların tüm yıl boyunca ve Noel dönemindeki piyasa davranışlarında belirgin farklılıklar bulunmaktadır. Bu eğilim geleneksel borsa ile başlamış olsa da, artık altın pazarına yansımaya başladı ve son zamanlarda Bitcoin pazarında da görülmektedir.

Her yıl global piyasa tatil nedeniyle yavaşladığında, piyasa katılımcıları Noel döneminin olasılığını yeniden değerlendirir. Likiditenin düşük olduğu veya piyasa duygusunun değiştiği dönemlerde, altın ve Bitcoin'in tepkileri büyük ölçüde farklılık gösterebilir.

Bugün yatırımcılar, Aralık'taki beklenen mevsimsel artışta, altın mı yoksa Bitcoin mi daha fazla kazanç sağlayacak?

Zenginliği enflasyondan korumak için insanlar nesiller boyu altın satın almıştır. Küresel merkez bankaları da döviz rezervi yönetimi ve para politikası için önemli bir bileşen olarak büyük miktarlarda altını rezervlerine dahil etmektedir.

Her yılın sonunda, altına olan mevsimsel talep genellikle artar ve bu genellikle birden fazla faktörün birleşik etkisiyle gerçekleşir:

Hindistan ve Çin'in bayramları ve düğün sezonları sırasında, mücevher alım miktarı genellikle artar;

Ülkelerin merkez bankaları rezerv yapısını sürekli olarak ayarlamakta ve altın alımına yönelmektedir;

Kurumlar yıl sonu risk yönetimi ve portföy ayarlamaları yapmaktadır.

Altın tatil performansı

Aralık genellikle altın fiyatlarının patladığı bir ay değildir, aksine kademeli bir artış gösterir. Ekonomik durgunluk veya jeopolitik çalkantı dönemlerinde, altın genellikle diğer varlıklara göre daha fazla güvenli liman özelliği taşır.

Altın fiyatları genel ekonomik dalgalanmalarla birlikte değişse de, kripto para birimlerinin sunduğu kadar inanılmaz bir getiri sağlamak nadirdir.

Yine de, bu yıl altın fiyatları hızla yükseldi ve birçok kez tarihsel zirvelerini kırarak ons başına 4380 dolara ulaştı, ardından gelen geri çekilme de eşi benzeri görülmemişti.

Son birkaç haftada, altın büyük bir düşüşten toparlandı ve şu anda ons başına 4100 doları aşan işlem fiyatları ile dikkat çekiyor. Bu son derece aktif ticaret pazarında, boğa pozisyonları önemli ölçüde kâr elde etti.

Amerikan hükümetinin kapanmasının sona ermesi ve kamu borcunun 40 trilyon dolara ulaşması beklenirken, bu değerli metal derin bir düşüşten toparlandı.

Şu anda altın fiyatı tarihsel zirvesine sadece %7 uzaklıkta, yatırımcılar hükümetin kapanmasının sona ermesinden sonra açığın harcamalarının sadece daha da artacağına dair derin bir bilgiye sahip.

Bitcoin: Değer Saklama İçin Yeni Seçenek

2022 yılının Kasım ayında Bitcoin fiyatı yaklaşık 16.000 dolara ulaştığından beri, “Bitcoin dijital altın” görüşü geniş çapta kabul gördü ve ardından fiyatı sürekli olarak yükseldi.

2024 yılının 5 Aralık'ında, Bitcoin ilk kez 100.000 dolar seviyesini aştı, ardından bu seviyede birden fazla kez durakladı. Bu yıl Ekim ayında zirve döneminde, Bitcoin fiyatı 125.000 doları aştı, ancak altın gibi, sonrasında büyük bir düzeltme yaşandı.

Buna rağmen, Bitcoin hala 100.000 dolar olan bu kritik psikolojik eşiği büyük ölçüde koruyor, sadece birkaç kez kısa süreliğine altına düştü.

Bitcoin'in merkeziyetsiz yapısı ve 21 milyon sabit arzı, onu para enflasyonuna karşı direnç gösterme potansiyeline sahip bir seçenek haline getiriyor.

Ancak genel olarak, Bitcoin altından daha yüksek riskli bir yatırım olarak görülmektedir: Yatırımcı güveni yükseldiğinde fiyatı fırlayabilir; güven düşük olduğunda ise düşüş yaşayabilir.

Tarihsel verilere göre, Bitcoin'in her yılın dördüncü çeyreğinde gösterdiği performans genellikle dikkat çekicidir.

Veri kaynağı: TradingView

Makro faktörler bu yılın temel itici gücü

Bu yıl, ekonomik durum, Noel'deki toparlanmanın zamanında gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini belirleyen en önemli faktör haline geldi.

Piyasa fonlarının kullanılabilirliği, fiyat istikrarı göstergeleri ve ülkelerin merkez bankası politikaları (özellikle ABD Merkez Bankası politikaları) temel etkenlerdir.

2025 yılı Ekim ayında Federal Rezerv'in faiz toplantısında, merkez bankası federal fon oranını 25 baz puan düşürerek yeni hedef aralığını %3.75-%4.00 olarak belirledi. Bu faiz indirimi piyasa beklentileriyle uyumlu olup, Eylül ayındaki faiz indiriminin ardından ikinci bir adım olarak gerçekleşti ve borçlanma maliyetlerini 2022 yılının sonundan bu yana en düşük seviyeye indirdi.

Faiz oranlarının düşmesi genellikle doların değer kaybetmesine neden olur ve bu da yatırımcıların Bitcoin gibi alternatif varlıklara olan ilgisini artırabilir.

Rapora göre, 2025 Eylül ayında ABD resmi enflasyon oranı %3,0, Ağustos'taki %2,9'un üzerine çıktı; ancak çekirdek enflasyon oranı hafif bir düşüş göstererek %3,1'den %3,0'a geriledi. Enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde, piyasanın Bitcoin gibi alternatif varlıklar ve güvenli liman varlığı olan altına olan ilgisi genellikle önemli ölçüde artar.

Geleneksel varlıklardan farklı olarak, Bitcoin'in likiditesi daha yüksek bir volatilite sergilemektedir.

Kurumsal yatırımcıların Bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) alım davranışları ve küçük ölçekli fon akışları, kısa vadeli fiyat dalgalanmaları üzerinde önemli etkilere sahip olabilir.

İki tür varlığın temel farkı alıcı gruplarıdır: Altının başlıca alıcıları kuyumcular, egemen fonlar ve ülkelerin merkez bankalarıdır; Bitcoin'in temel destekçileri ise genç dijital para meraklıları, teknoloji öncüsü ve küçük yatırımcılardır.

Altın ve Bitcoin'in geçmiş performans karşılaştırması

Son birkaç yılda, iki varlık sınıfı birden fazla toparlanma döneminde senkronize bir şekilde yükseldi, 2025 yılında bu eğilim özellikle belirgindi. Ancak, “bir varlık sınıfı toparlandıktan sonra, diğer varlık sınıfı ancak o zaman yükseliş döngüsüne girmeye başlıyor” durumu da birçok kez ortaya çıktı.

2020 yılında, pandeminin neden olduğu ekonomik durgunluğa karşı, ülkeler geniş çaplı teşvik paketleri sundu. Yasal para birimlerinin değer kaybetmesiyle, varlıklarını koruma arayışındaki yatırımcılar, istikrar taahhüdü olan varlıklara yönelmeye başladı.

Yılın başında, altın fiyatları fırladı; yılın ikinci yarısında, Bitcoin'in ivmesi yükseldi. Aralık 2020'de, altın 1900 dolardan kapandı ve hafif bir artış gösterdi; oysa Bitcoin, dönemsel zirveye yaklaşarak yaklaşık 29.000 dolara ulaştı.

Bu örnek, piyasa likiditesinin bol ve faiz oranlarının düşük olduğu dönemlerde, Bitcoin'in genellikle altın gibi geleneksel varlıklardan daha iyi performans gösterdiğini göstermektedir.

2021 ile 2022 yılları arasında enflasyon fırladı, ülkelerin merkez bankaları bu duruma karşı büyük ölçüde faiz artırdı.

Bu piyasa çöküşü sırasında, Bitcoin gibi spekülatif özelliklere sahip riskli varlıklar büyük zararlar gördü. Piyasa katılımcıları, geleneksel bir güvenli liman varlığı olan altına yöneldi ve fiyatı birçok kez yükselerek son derece güçlü bir dayanıklılık sergiledi.

Bu, para sıkılaştırması ve piyasa baskısı dönemlerinde, altının değer koruma yeteneğinin genellikle Bitcoin'den daha iyi olduğunu göstermektedir.

Hükümetin kapanması nedeniyle verilerin dondurulması, Washington'daki mali sıkıntının sona ermesiyle birlikte, enflasyon verilerinin açıklanması büyük ölçüde hangi varlık sınıfının Noel döneminde kazanan olacağını belirleyecek.